霸王茶姬走出第三条路PG电子游戏麻将胡了

　　据券商在2024年年中的估算◁▽▼★★△，霸王茶姬单店利润率达到20%左右◁▼△•◁，高于行业14%-17%的水平●▼▪▲■，这也给了其敢于逆势扩张的底气☆▷◁-。

　　据霸王茶姬《2024会友报告》◇☆◇▲，去年1-9月▷▷•□●，其在婚庆等群体场景累计卖了150万杯▪•，杯子连起来可以从北京排到香港…○。

　　如此一来★•◆◆□◁，基于茶大于奶的轻盈口感以及茶本身的消费粘性○■△▷◁○，品牌能轻松撬动复购●•▪◆。毕竟爱喝现制茶饮的人◇◁…，几乎每周会点1-2次■•…，霸王茶姬的会员订单中近九成是复购订单△■★★；且据招股书▪▲，截至2024年底…▷◇，霸王茶姬会员达1◆•.77亿●△●◆▲。

　　对比同行也可以看到•△▼★，在各线城市•◇◆◇•，霸王茶姬的门店密度较低☆☆★●▼，不管上探还是下沉都有不小的扩展空间○◇。

　　但现在想要在星巴克逗留▽△▲，通常得消费一杯30元+的咖啡△••，逐渐成为月薪5KPG电子游戏麻将胡了■▪•▲▷、时薪30元上下的职场人▷◇▷…△□，不可承受之重▼◁；装修大气的传统茶室…■☆，动辄人均几十上百元★■△•◇，更是去不起▲□▽。

　　简单的流程☆-▽-，让霸王茶姬门店员工☆◁△，往往上手更快▼▲○=；且所需的人手☆●，也远低于同行▲●。

　　洞悉这一点▷◇•▪，商家随之在各个赛道开花▽☆。然而▼□▲，在经历了不可避免的竞争后△▷○•◇★，茶饮赛道玩家们并没有能一起走下去••=◁。

　　招股书显示■▽▷▼▪…，大单品通吃下◆☆-，2024年霸王茶姬最畅销三种产品的销售额占国内GMV的61%…★▼。

　　相比之下▼○•▷，霸王茶姬的单杯饮品及烘焙套餐□▲●，价格只有星巴克一半◁•◆，仅比瑞幸咖啡平均客单价略高一些-=■◁…○，却可以拥有一定的第三空间自由▼-◇。

　　霸王茶姬显然盯上了这点▽•◁◇□，门店面积卷到60-80平○•-，圆桌软沙发▷▪★、长桌靠背椅一摆△★▪▽■○，再安排上插座•◆=◆▪、wifi◁☆-=▷，让打工人难以抗拒◁▼；同时△▲▽…，柔和木质空间■•、茶马地图等元素••▲▽□▷，搭配国风BGM▷•☆▷，在茶香弥漫中让人很容易放松◇▲。

　　再看准备阶段…--=○，消耗对比更大▽□△□：鲜果茶得有专门的人员◆☆◁★◇○，负责洗水果○◁•◁、剥皮等●•，而霸王茶姬只需要准备茶叶和奶•▼△●★。

　　更长的等待时间…▲▲，在于鲜果茶制作步骤繁琐——员工要熟悉配方▲▪▽△-、严格配比▷-、出杯装饰◇■▼○▼△，在各种瓶瓶罐罐之间来回倒腾◆■-■▽•；主打大单品的霸王茶姬○□▲△，直接中央机器标准化成品-■☆●•，8秒左右就能出一杯••◆。

　　当然-□●●◆▼，这样的出品量□●★，离不开上游供应链的支撑▽◆△▲○。可以看到-▽☆◇…•，茶拿铁相比果蔬茶△…•▪，更易形成规模化采购△▼-；且保质期更长-▷=●○，能减少食品安全隐患▼-…△…•。

　　为了抓住用户味蕾☆…△□▲，各家集体陷入内卷怪圈■-☆★▽，不可自拔■▲：一个新品有走红的苗头▷▲▲▪，就一窝蜂跟进▽=●△▪，产品创新窗口期越来越短□▽◆△-。

　　虽然租金相比同行仍然不低•□••★，但上文论述过□…◆•，霸王茶姬流转效率极高▼◁-■□-。同时◆………，据《最线年年底披露◆△•□☆，其店面毛利率高达62%-65%▲…☆▪■○，这使其在闹市里开大店●□，也能消化掉压力□●◆。

　　对比其他茶饮同行…-，霸王茶姬覆盖用户年龄段明显更均衡○▪☆=▷■；性别上■▼，也主打一个男女通杀•-◁★▪◇。

　　反观霸王茶姬-▪，完全是另一套打法▷■•…。2024年全年☆…•▪▼-，仅上新了14次…△●，且产品迭代更偏向于微调大单品配方——通过不同茶味搭配-●，探索各式茶拿铁★▷•◁▽。

　　茶饮竞争也是如此□▲◇●，产品一代迭一代▪□▼◁★•，品牌兴起又衰落□◆•，最后活下来的玩家△◇◇，共同要面对的课题▽●▷▼•…，是如何在差异化的产品上●★=○◁，卷出成本优势◁◇-◆，从而笑到最后▲=□。

　　表外表里抽取霸王茶姬在武汉洪山区的门店分布●☆=•◁☆，发现趋势更明显◁○○□▲：34家门店里有31家开在商场一层▪□▪，分布在主入口▲□▲、前厅等C位曝光区的占比达74%●□。

　　联商网数据显示▷▪-，霸王茶姬全国约53%的门店开在购物中心□●，其中开在一层的占比接近8成☆▪▲★•■。

　　在休闲享受消费指引下☆-◇■-▷，鲜果茶赛道一切卯着迎合新鲜感来▪•★●•◆。2023年1-7月•□☆=◁，50多家茶咖品牌上新了261款饮品■▽•△☆△，平均每个品牌每9天就上新一款•◆□▽☆◁。

　　走原叶鲜奶茶（茶拿铁☆◇-，tea latte）大单品路线△☆□空气！热搜第一！一男演员失联超60小时！。，用户群上探下挖△••■，同时拉出门店效率诱人曲线

　　当所有人认为电商大战已尘埃落定时▼▷，拼多多逆势崛起了=◇…-▷；新能源汽车已经饱和的声音甚嚣尘上之际△◇-▪，却是小米汽车的起点☆••••▷。

　　不仅如此△…▲▪□▼，还有俘获更多人群的机会▲▼◆。如下图◆=◁□…◇，霸王茶姬门店里=◁…●★，除了年轻人扎堆聊天•■，也不乏坐着炫奶茶的大爷大妈们▼○■▪。

　　剩下3家则开在商场负一层…•，但属于租金更贵的精品商场▼•▪◁，负一层是美食★▷☆、潮玩聚集地◇△•，周边大学生◁=…-、上班族最爱逛…◁△，更别论霸王茶姬还选在靠近地铁站的点位○▷▲▼○。

　　当然◇★，有实用性和情绪价值还不够◇●=▷◆◁，在捂紧荷包过日子的年岁里◁=◆■，消费者花每一分钱都追求物超所值★△…○。

　　关税战背景下▲★△，市场出现波动不可避免…◆★▼△，而霸王茶姬哪怕面临如此折扣☆◇，估值仍挤入了行业TOP3▲◆•□○。

　　霸王茶姬在茶饮赛道◁■▽◁■，也是一位后来者——诞生于2017年=▲▪，比新茶饮喜茶们年轻几岁•=▪，然而2024年GMV超过了星巴克中国■●，营收增速比肩蜜雪冰城▽▲★。

　　说白了=☆▷◆△，茶拿铁味道没那么甜腻☆△△…▼■，更适口也更有性价比•-●，让霸王茶姬相比同行○•△☆□，更能上探下挖★☆○•。

　　今时今日=●▽▲□▽，大家对饮料的需求☆▪▲-…，早已从单纯解渴◆-••，转变为各有所好-=•，并在休闲享受和功能性两个方向上•●▷○□，不断延伸追求…★▪☆☆。

　　但也使得用户对单个品牌或单个口味□○，没有长期忠诚可言▪-●=■=，往往哪里有好喝的▷○○▪，就去哪里尝咸淡▽▷◁△☆•。

　　这让其能走出国门•-=、赴美IPO☆◇○▽▪○，也给困在垃圾时间里的连锁餐饮人▪▲△☆--，带来了启示PG电子游戏麻将胡了●▪==△▲。

　　回看拼多多▼★▼，是用性价比拿捏打工人钱包★○=，从阿里和京东的夹缝中长成了庞然大物…☆；小米汽车则是站在蔚小理的肩膀上▷▽，凭雷总为我开车门的用户体验一炮而红…★。

　　各方面都标准化下PG电子游戏麻将胡了▽••，门店出单效率也next level•=△●★★。根据招股书■●--•◇，霸王茶姬的门店月均出杯量超过2▲▪.5万杯▷◇★•▼。

　　爱逛街的人或许已经留意到▷△★△▲，在人来人往的商圈●□□•，霸王茶姬经常和星巴克做邻居▼•△▼▷•，成为了近似地标的存在☆=○□◁▲。

　　自3月拿到中国证监会许可后•★，霸王茶姬就按计划推进赴美上市进程□☆…。今天凌晨◁…□=，其更新了招股书▷◁◇★▪，公布了定价区间★▼•□：26-28美元=▽•。如果按2024年利润估算不到14倍PE☆○▲-▪，远低于同行蜜雪冰城（33倍PE）◆□◇=■△、古茗(25倍PE)…●▲，给未来市场表现留了比较多成长空间△★☆-▲。

　　以休闲享受类来看▷▷◁◆，同质化严重的调剂奶茶▷▪▽，在不断粥化的吐槽声中•☆□○☆•，逐渐退出大众视线★■；口味应时而变的鲜果茶•▲▲□◆□，成为目前茶饮市场最靓的崽之一◇=★，孵化了喜茶▲▼、奈雪等品牌★▽▪▽。

　　过年回老家相亲的年轻人○▲=，同样有类似苦恼——约在咖啡店像谈生意▷■，去火锅店又显得太亲密•△，手机都快翻烂了▷…，仍找不到几个合适的半正式约会场所□○○▽=☆。

　　所谓茶拿铁▲○●■，顾名思义就是以做咖啡的思路做茶•□，只不过意式咖啡是以咖啡液为基底□★•▼，添加不同比例的奶形成各种口味…★▲-…▽，而茶拿铁是搭配不同茶叶■◇★★=▲、萃取不同浓度的茶汤▼▼•□▪○，满足多元口味需求•●◁=-。

　　逛街聚会喝奶茶观念影响下•△=，在工作谈事喝咖啡-◇◇▼…▽，茶饮的第三空间△◆■•◁，对门店的使用精打细算起来了○-◇。星巴克近期已因业绩压力◆◆，然而▽○☆◆，就更不被看好了△◆▪■●。

　　当然-…△，这样旺盛的人气▼△，也与门店所选的位置有关——总是开在人们目之所及的地方▷▪▽☆○-。

　　一刻也不能和工作分开的打工族◇▷，或许有这样的切身体会■•●◁▽：星巴克降本增效后△●◁★▪●，桌子变矮▽■■○▼、凳子变硬○☆，坐得腰酸背痛☆▷▷；奶茶品牌们在店效优先下◆•△▪▼，只留等茶的位置劝人快走★▽。

　　也就是说○△○◆▼，霸王茶姬根据不同商场灵活开店★-▽○◁，在租金可控的前提下▪●▪=，最大化榨取人流量价值…△。

　　这是因为○●，茶拿铁的清淡口味…▪■、低能量◆•□▷=○，让年长者和不那么爱喝奶茶的男同志★▲•★◁=，不再被糖分劝退○•■▷；同时较低的售价▽◇▽◇，也满足了缺钱大学生•□、爱省钱的父母辈=•▪△•○。

　　招股书显示▽◇■…•●，目前霸王茶姬在全球有442家门店在开发中▲◇。甚至◆▲△■■-，部分热门区域的位置颇为抢手■◆◇，加盟商需要摇号排队拿点位▷△▼◇。

　　不断刷新的产品▲△，基本都紧跟时令和各种潮流元素●□■，变成爆款机器-▲-■◆。如《玫瑰的故事》爆火期间•□◇-，瑞幸上新了黄玫瑰拿铁●●▷■，屡屡卖断货=-▪▷。

　　这样的性价比=◆□，让需求被压抑的消费者们招架不住△●□□-▪，如上文提到=★，商场逛累了的老大爷◁□…▪=、各线城市年轻白领•…▲=◁●、学生群体★★▷，都爱进霸王茶姬点杯奶茶歇一歇□-☆。

　　霸王茶姬能晚到超车PG电子游戏麻将胡了◇△◆▲●，显然也不是没有故事的同学▪•。拆解来看▼◇★，推动因子主要有以下两点☆◆…■：

　　奶茶党应该发现了□••▲…，在霸王茶姬点单▪□，2分钟左右能拿到☆□；在其他茶饮店■▼…□，5-10分钟才能拿到手○◆○-▽。

　　这种现象□☆○◁，还有愈演愈烈之势——招股书披露■•，霸王茶姬今年将在海内外开设1000-1500家门店○◇○，从已落地的新店看△□◇★，都是对标星巴克的大店模式☆●▷=。